Cosa si intende per Credit Lombard?
Per credit lombard si intende un finanziamento a struttura complessa che utilizza come garanzia i titoli presenti nel portafoglio del finanziato.
Come funziona un Credit Lombard?
Schematicamente, il richiedente un prestito, deve concedere in garanzia i propri titoli che saranno bloccati in pegno rotativo.
La banca, in funzione del vincolo, della quantità e qualità dei titoli dati in garanzia, finanzia nella misura del 70/75%.
Ma, a seconda della rischiosità, il valore del prestito può anche scendere al 50%. Il prestito normalmente sarà erogato a tassi d’interesse più bassi.
Con la linea di credito concessa dalla banca posso finanziare qualsiasi cosa?
Si. Con il credito concesso, è possibile acquistare qualsiasi bene oppure reinvestire in prodotti finanziari.
Importante è restituire il prestito.
Che differenza c’è con un normale mutuo ipotecario?
A differenza del mutuo in cui la garanzia è ipotecaria su un immobile, nel credit lombard, come detto, la garanzia è costituita dal pegno su valori mobiliari.
In questo caso, pertanto, l’intermediario diventerà proprietario dei titoli e nel caso di inadempienza da parte del debitore si rifarà con la vendita degli strumenti. Proprio per questo saranno preferiti titoli quali fondi di investimento o titoli di facile liquidazione.
E questa è una prima fondamentale differenza rispetto ad un normale contratto di mutuo.
Perché, in caso di inadempimento, la banca creditrice, pur garantita dall’immobile, si assume comunque un rischio.
Senza considerare che per ottenere la liquidazione dei beni ipotecati occorrono tempi lunghi e molte spese con il rischio di non vedersi soddisfatti per intero.
Ma il Credit Lombard veramente offre delle condizioni più vantaggiose?
Dipende. In realtà, si osserva che gl’interessi applicati sono tendenzialmente gli stessi praticati dall’istituto di credito con Euribor 3 mesi e spread intorno all’1%.
Anche se, le banche, in considerazione dello scarso rischio dell’operazione e per invogliare i clienti possono concedere tassi più bassi.
Talvolta, tuttavia, nel corso della durata del contratto, le condizioni del credito subiscono cambiamenti ed è applicato uno spread maggiore.
In questi casi il costo dell’operazione del credito è tendenzialmente pari a quello di qualsiasi altro prestito e l’investitore perde anche il ritenuto vantaggio iniziale.
Inoltre, sempre in considerazione delle condizioni di vantaggio, si ricorda che la banca ci guadagna sia per quanto concerne la somma finanziata che per commissioni di intermediazione o di gestione finanziaria.
Ecco una ragione per cui questo tipo di operazione è molto invogliata dagl’intermediari.
È possibile utilizzare il Credit Lombard per finanziare operazioni speculative?
Si. Anzi talvolta è proprio consigliato dagl’intermediari.
Le banche, infatti, pubblicizzano la possibilità di ottenere credito da reinvestire ripagando tutti i costi con le plusvalenze.
Invero, oltre che per acquisire una provvista economica si consiglia di utilizzare il credito come “leva” finanziaria.
In pratica, il credito ottenuto che avrà un costo che si assume contenuto, potrà esser investito in altri titoli speculativi – magari della stessa banca – e ottenere in poco tempo la somma necessaria a ripianare il debito oltre ad un congruo profitto.
Tuttavia, se i titoli rappresentano operazioni rischiose è molto probabile che vi siano delle perdite che l’investitore sarà chiamato a ripianare salvo il diritto di soddisfazione della banca sui titoli dati in garanzia.
Il Credit Lombard è una valida alternativa ai mutui?
NO. Perché come visto la garanzia è rappresentata da titoli che, nel lungo periodo, risentono degli andamenti del mercato soprattutto se costituiti da valori altamente fluttuanti.
Cosa succede se il mercato è in ribasso?
L’operazione comporterà delle perdite anche ingenti.
Il debitore, cosa che spesso non è evidenziata nel modo più trasparente, è tenuto a mantenere un determinato rapporto fra il credito concesso e il valore della garanzia.
Questa proporzione deve sussistere per l’intera durata del contratto ed è intuitivo ritenere che, in caso di ribasso dei valori degli strumenti finanziari, l’investitore sia obbligato ad integrare la garanzia con l’apporto di ulteriori beni patrimoniali o con il versamento della differenza in danaro.
In mancanza, in adempimento degli obblighi assunti, la banca è autorizzata a revocare il fido e vendere i titoli.
Oppure potrà anche ridurre proporzionalmente la somma accordata.
Ma allora il Credit Lombard è un’operazione consigliabile o meno?
Come tutti i prodotti finanziari la risposta non è univoca.
Ma dalla struttura osservata, tale tipo di strumento, non appare adatto a finanziare operazioni di lungo periodo.
Soprattutto se, a garanzia del credito, si vincolano titoli poco stabili e se si accetta di acquistare titoli dell’intermediario in cambio della concessione del credito.
Quest’ultimo caso, infatti, può essere molto insidioso poiché i titoli scelti dagl’intermediari possono esser caratterizzati da un rischio molto elevato.
Per quanto detto, le operazioni credit lombard possono esser valutate positivamente solo nel caso in cui, nel breve periodo, si sarà in grado di rimborsare il capitale prestato poiché si ridurrà la possibilità che le oscillazioni di mercato incidano sul valore della garanzia.
Ma il Credit Lombard è un’operazione legittima o no?
Certamente che è lecita.
Tuttavia, come in ogni operazione d’investimento, bisogna stare attenti alle clausole dei contratti e gl’intermediari hanno determinati obblighi informativi.
Ad esempio, la possibilità di cambiare le condizioni contrattuali in corso di contratto è una clausola che deve essere attenzionata in quanto concede all’intermediario anche la possibilità di incrementare il valore del tasso d’interesse del credito. Altra criticità si riscontra nei casi in cui sia necessario integrare la garanzia senza che la banca faccia alcuna comunicazione ovvero revochi il fido senza preavviso.
Senza considerare, poi, i problemi della profilazione della clientela che vanno sempre attenzionati, soprattutto quando le caratteristiche degl’investitori determinano profili di adeguatezza finanziaria lontani dalla tipologia di investimenti proposti.
In ogni caso, tutte le fattispecie dovranno esser valutate caso per caso.
Alla luce delle criticità osservate, l’investitore che ha subito una perdita per aver accettato questo tipo di investimento avrà il diritto di richiedere ed ottenere il risarcimento dei danni patiti.
Ma per poter ottenere un ristoro delle perdite subite dovrà esser analizzata e verificata l’intera operazione.
In ogni caso, prima di sottoscrivere un credit lombard ovvero qualsiasi tipo di investimento, il nostro Studio è in grado di fornire assistenza e consulenza sotto l’aspetto legale e tecnico finanziario.
Il nostro Studio, infatti, si caratterizza per il lavoro sinergico tra avvocati e consulenti finanziari indipendenti in grado di offrire assistenza sia nella fase contenziosa ma anche in quella dell’affiancamento per la stipulazione dei contratti di investimento.
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